Отток средств из британских фондов привел к сокращению инвестиций в акции AIM
Низкие оценки сделали их уязвимыми для предложений о поглощении
AIM рассматривается как символ приверженности Великобритании стартапам и созданию рабочих мест
Исход компаний с лондонского рынка альтернативных инвестиций (AIM) ускорится к 2025 году, несмотря на то, что британские политики пытаются оживить рынки капитала страны, сообщили агентству Reuters банкиры и финансовые консультанты компаний, работающих на AIM.
Уже в 2025 году британская Alliance Pharma согласилась продать себя компании по управлению активами DBAY Advisors и компании по интернет-маркетингу Team Internet заявила, что получила предложения о поглощении от частных инвесторов.
Этот сегмент Лондонской фондовой биржи, существующий уже 30 лет, был создан для того, чтобы помочь небольшим компаниям получить капитал, имея меньше требований к листингу, чем на основном рынке.
Однако сейчас все большее число участников AIM рассматривают возможность исключения из листинга или выставления себя на продажу, поскольку рыночные оценки резко упали, а изменения в налоговых правилах Великобритании сделали эти листинги менее привлекательными.
«Мы видим, что все больше советов директоров компаний, выходящих на AIM, рассматривают свои варианты, включая проведение процесса частной или публичной продажи, и — особенно в более крупном сегменте — наблюдается растущая тенденция среди компаний, выходящих на AIM, думать о выходе на основной рынок, чтобы извлечь выгоду от большей ликвидности», — сказал Марк Джонс, управляющий директор, специализирующийся на слияниях и поглощениях в Peel Hunt.
В прошлом году британские чиновники реализовали ряд листинговых реформ, направленных на то, чтобы помочь Лондону конкурировать с Нью-Йорком и Европейским союзом после Brexit. Однако это смягчение правил листинга пока не принесло заметного поворота в первичных публичных предложениях (IPO), что сопровождалось длительным периодом оттока средств из британских фондов.
В прошлом году юниорскую биржу покинули 89 компаний, а присоединились только 18. Для сравнения, в 2021 году с AIM ушли всего 54 компании, а присоединились 66.
По оценкам Пила Ханта, около трети компаний на AIM с рыночной стоимостью от 50 до 250 миллионов фунтов стерлингов (от 61 до 305 миллионов долларов США) уязвимы для заявок.
По словам Грэма Симпсона, главы Quest Research, акции AIM торгуются на 30–40% ниже своего среднего значения за 10 лет, поскольку инвесторы изъяли больше средств из британских фондов, в то время как на рынках FTSE 100 и 250 наблюдается дисконт в 10–20%.
«Исчезновение AIM станет катастрофой», — заявил Симпсон, добавив, что это будет признанием того, что Великобритания не заинтересована в поддержке предпринимателей, стартапов и растущих компаний.
«Это проблема экономики Великобритании, поскольку наличие динамичного рынка AIM создает огромное количество рабочих мест и налоговых поступлений, которые жизненно важны для экономики Великобритании», — сказал Бхома.
По словам Джонса из Peel Hunt, еще одним недавним фактором, побудившим некоторые из 600 с лишним компаний, зарегистрированных на AIM, выйти из индекса, стало сокращение вдвое налоговых льгот по налогу на наследство.
Ранее владельцам компаний, котирующихся на AIM, разрешалось полное освобождение от налога на наследство на их акции. Но в своем бюджете от 30 октября министр финансов Рэйчел Ривз вдвое сократила это освобождение, и инвесторы, котирующиеся на AIM, теперь сталкиваются с фактическим налогом в размере 20% на свои активы.
Многие из проблем, с которыми сталкивается AIM, ощущаются и на основной бирже, где в прошлом году сократилось количество IPO и произошел ряд крупных сделок по приватизации. Некоторые компании также переводят свои листинги в США, чтобы добиться лучших оценок.
«Хотя мы видим первые ростки, нам необходимо решить эту проблему с капиталом, которая существует в Великобритании, и это, в свою очередь, улучшит аппетит частных компаний к IPO», — сказал Бхома.
Оригинал опубликован на Reuters перевод и редакция 2trade.ru
Comentários